券商绝密会议：再跌还有“猛药”

李逸轩

　　关注之五：上市公司三季报亮相

　　人气关注度：☆☆☆☆☆

　　与市场关联度：☆☆☆☆

　　上市公司三季报10月初将拉开序幕。据统计，截至本周，深沪两市共有584家公司发布了三季度业绩预告，其中预计三季度业绩出现增长或者实现扭亏为盈的354家，占60.61％；预计亏损的126家；104家预计业绩下滑。预亏的126家公司中， ST公司有58家，占了近一半。多数分析师认为，上市公司三季报六成预喜，而占预亏半数的ST公司市值很小，说明业绩增长大局已定。

　　同样的预告统计，有分析师却做出另类解读：584家公司发布了业绩预告中，预减(包括首亏、续亏、预减和略减)公司223家，占比达38.25％，高于二季度的37.O1％，更远远高于2007年的18.33％。因此，他们认为三季度的业绩可能会更差。

　　分析师点评：对于上市公司业绩增长增速回落，基金机构之间仍存在较大分歧。上游资源品价格上升、成本压力及部分行业价格管制，是上市公司利润同比增长回落的重要原因。这些负面因素正在缓解之中，三季度可能是企业业绩的次低点，而四季度盈利可能有阶段性回升。

李逸轩

　　关注之六：QFII是否从A股撤退

　　人气关注度：☆☆☆

　　与市场关联度：☆☆☆☆

　　TopView数据显示，9月18日工商银行（601398）、中信证券（600030）、兴业银行（601166）、中煤能源（601898）、隧道股份（600820）、中国中铁（601390）、招商银行（600036）、建设银行（601939）、交通银行（601328）等，遭到中金公司北京建国门外大街和上海淮海中路营业部的大幅抛售，卖出额度均在2000万元以上；工商银行更是被中金公司北京建国门外大街抛了2.47亿元、中信证券也被卖出约1亿元。从申银万国上海新昌路营业部的买卖情况来看，9月18日，建设银行、招商银行、交通银行被净卖出3000万元以上，中国人寿（601628）、中国铁建（601186）也被卖出1000万元以上。这意味着，部分QFII确实卖在"地板"上，只能眼睁睁看着19日的全线涨停。而19日，QFII所在席位营业部仍以抛出为主。总体上，在A股市场从1800点反弹到2100点以上时，QFII的主要动向是大手笔抛售，小手笔调仓买入。

　　分析师点评：一向对风向敏感的QFII此次却卖在"地板"上，其动向值得投资者密切关注。到底是后院起火不得已而为之，还是对行情判断错误，或者是出于波段操作的考虑，或许后续市场能给出一个答案。

李逸轩

　　关注之七：基金加仓空间与意愿

　　人气关注度：☆☆☆

　　与市场关联度：☆☆☆☆

　　银河证券基金研究中心测算，在剔除指数基金后，市场中的244只股票方向基金19日当日平均净值增长率为5.79％。他们根据测算得出结论，认为股票方向基金整体平均仓位不超过60％。在"如果本轮反弹行情逐渐为市场确认"的假设前提下，基金存在2500亿-4000亿元的加仓空间。

　　分析师认为，在对经济面的担忧未能消除之前，部分基金的加仓意愿仍然不强烈，反弹只会成为基金们调整持仓结构的机会。不过，此次调仓与3000点反弹时有所不同，基金不会因调仓而做空市场。

　　分析师点评：部分机构现正处于"自我矛盾"之中，原因是现有机制培育的机构投资者还是一个"大散户"。在这次救市行情面前，他们表现出和中小投资者一样的迟疑，甚至有些麻木。但从Topview数据已可看出，一些机构已开始加仓。(证券时报 汤亚平)